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苹果供应链的 2021:风光者净利年增 4 倍,出局者遇冷跌跌不休

科技头条 2022-02-16 22:05:35

因苹果赚翻的“小弟们”,为何都在忙着逃离果链?就在春节前夕,苹果用一份漂亮的财报告诉了所有人一个不争的事实:2021 年,苹果是真的“赚翻了”。

1239 亿美元的营收、346 亿美元的净利润,每一项都同比大增,并且令其他对手难以望其项背。苹果股价也在财报发布后一度盘后大涨 7%。

▲ 财报发布后,苹果股价盘后高点,来源:谷歌财经

而在苹果这位科技巨人背后,还有上百家果链企业,这些“小弟们”是否也在 2021 年里“闷声发了大财”,跟着大哥吃到了肉呢?

从财务数据来看,京东方、歌尔股份、兆易创新等国内苹果供应链企业纷纷给出了比较亮眼的 2021 年全年财报预期,其中净利润同比增长最高的达到了 400% 以上,可以说是赚得盆满钵满。

不过,在这份热闹背后,也有新入局果链的中国企业,似乎走的磕磕绊绊,净利润暴跌之上,产品能否通过苹果检验还依旧要画个问号。

果链企业集体狂欢的 2021 年里,中国智能手机产业的发展、中国科技领域高端供应链的崛起有哪些突破?而几家欢喜几家愁的背后,又有哪些值得借鉴的经验,需要我们深入挖掘。

净利暴涨 400%,中国屏幕、镜头、存储芯片突围果链

去年中旬,苹果公布了最新的 TOP200 供应商名单,其中中国大陆新增了 12 家供应商,引起了广泛热议。

引起我更多关注的,主要是在屏幕、存储芯片、镜头模组等核心组件领域的新进展,兆易创新和天马微电子的入局都表明中国企业开始更多在一些苹果核心零部件领域加深参与度,而非只做整机代工和一些非电子零部件。

▲ 苹果最新 TOP200 供应商名单中国大陆新增供应商

1、京东方为苹果年供 5000 万块屏幕,TCL 华星、维信诺跃跃欲试

2021 年,京东方终于敲定将为苹果当年的新品 iPhone 13 系列中的 iPhone 13 标准版提供 AMOLED 屏幕,这也是苹果首次在当年最新旗舰 iPhone 机型中采用国产 OLED 屏幕。

当然,苹果从来不会官方确认供应商,大部分的“实锤”基本都源于业内人士的可靠消息。

根据京东方的财报预期,其 2021 年的营收最高将达到 2200 亿元,同比增幅最高 62%,净利润则最高达到 260 亿元,同比增长最高为 416%,可以说,2021 年京东方着实“吃饱”了。目前,京东方市值也已经接近 1900 亿元。

有统计数据显示,京东方柔性 OLED 屏幕出货量在 2021 年 12 月单月首次突破了“千万”块,可以看到,苹果对于供应商出货量的带动作用是极其直观的。

▲ iPhone 13

根据外媒 Elec 报道,京东方今年还将继续为苹果 iPhone 14 标准版供应 AMOLED 屏幕,预计出货量在 4000-5000 万块左右,而去年京东方为苹果出货了 1500 万块左右的 OLED 屏幕,增幅十分可观。

在国产屏幕领域,近来有消息称 TCL 华星光电的产品也开始接受苹果的检验,据了解,苹果首次检验的 TCL 华星屏幕出自武汉的 T4 产线。

与此同时,维信诺也在 2021 年四季度向苹果提供了屏幕以供检验,不过似乎并不顺利,产品仍然有待完善。

其实天马微电子 2021 年出现在苹果新增供应商名单中,已经是意料之中的事情,因为根据业内消息,天马微电子早就开始为苹果 Apple Watch 供应 AMOLED 屏幕,而应用于可穿戴设备的小尺寸 AMOLED 屏幕也一直都是天马微电子的传统强项。

▲ Apple Watch Series 7、Series 3

根据天马微电子最新财报,其 2021 年 1-9 月的营收同比增长了 5.64%,而净利润同比增长了 14.58%。

目前天马微电子正在加紧直显 MiniLED 技术的研发,这一技术也是苹果十分看重的显示技术之一,有机会用在苹果 Mac 电脑和 iPad 产品中。

2、镜头模组龙头舜宇拿下 iPhone 13 订单,兆易创新闪存吃 AirPods 红利

除了 OLED 屏幕领域的突破,国内光学技术大厂舜宇光学也拿下了苹果去年最新 iPhone 13 系列的镜头模组订单。

此前,苹果 iPhone 的镜头模组主要由韩国 LG 提供,而镜头则基本由中国台湾厂商大立光提供。

有舜宇光学相关人士告诉智东西,他们在这次 iPhone 13 系列中承接了其中三枚镜头模组的供应,这对于舜宇来说是比较重要的一次突破。

目前根据舜宇光学最新财报,其 2021 年上半年的营收接近 200 亿元,净利润达到了 27 亿元,同比增长达到了 52.4%。舜宇光学总市值已经超过了 2100 亿元。

就在今年舜宇光学的年会上,其董事长叶辽宁宣布将公司的营收目标定位“突破千亿”,可见打入果链核心对于舜宇全军士气的提升也是非常明显的。

▲ 舜宇光学科技董事长叶辽宁

芯片、屏幕、镜头是智能手机的几大核心组件,成本占比也是最高的几样,芯片中的 SoC 芯片长期被苹果自己牢牢把持,不过存储芯片基本长期与韩国、日本厂商合作,也是苹果对外依赖度较高的芯片品类。

国内兆易创新去年在苹果供应商名单中出现,瞄准的就是 NOR Flash 闪存芯片,这也是兆易创新的传统强项,其在国内 SPI NOR Flash 市场中市占率第一,并且其 NOR Flah 技术在全球范围内也处于第一梯队。

▲ 兆易创新的 SPI NOR Flash

从 iPhone 12 系列开始,苹果开始取消出厂附送的耳机,这一定程度上刺激了 AirPods 系列 TWS 耳机销量的增长,而 TWS 耳机的增长也提升了苹果对于 NOR Flash 的需求。

有业内人观点认为,兆易创新就是这波红利的主要受益者之一。

根据兆易创新的财报预期,其 2021 年预计净利润最高将达到 24.2 亿元左右,同比增长 174.78%。

不过,兆易创新也提到,终端智能化需求以及供应链本土化趋势越发明显也是财务指标大涨的主要因素之一。毫无疑问,打入果链和科技产业对国产芯片替代需求的增加成为了两支强劲的助推剂。

在 2021 年内,兆易创新股价上涨了 24%,目前市值已经接近千亿元。

3、闻泰科技成“大赢家”,从代工到芯片一手抓

除了上述这些主攻某一领域的企业,果链中也有闻泰科技这样的“杂家”,可以说,从手机镜头模组到功率半导体,再到整机代工,几乎均有涉足。

2021 年,闻泰科技完成了两次重要的收购,首先,闻泰科技收购了欧菲光的广州得尔塔影像技术有限公司、江西晶润光学有限公司,这两家工厂此前主要为苹果供货。

▲ 广州得尔塔影像技术有限公司

去年退出果链给欧菲光造成了不小的打击,而闻泰科技颇有些“捡漏”的意味,目前业内有消息称,闻泰科技给苹果送样的产品已经通过最终验证,产品进入正式量产及常态化批量出货阶段。

消息中提到的产品,大概率会是镜头模组,因为镜头以及 CMOS 图像传感器等关键部件,目前国内厂商还没有打入果链。一旦消息坐实,闻泰科技将与舜宇光学一起分吃苹果镜头模组订单。

此外,闻泰科技还收购了英国安世半导体,而后者是苹果功率器件的供应商之一。简单来看,闻泰科技通过这两次收购打入了两块果链新领域。实现了业务板块的快速拓展,并且目前来看进度比较顺利。

▲ 安世半导体

除了关键零部件,闻泰科技也承接着苹果 MacBook 产品的代工业务。可以说,闻泰科技已经成为果链企业中的“多面手”,甚至可以说是“大赢家”之一。

当然,资本市场对此也比较认可,闻泰科技股价已经在 2021 年内上涨了 31.6%,总市值超过 1400 亿元。

4、苹果对金属边框的钟爱,正中供应链企业下怀

相比立讯精密、舜宇光学、京东方、歌尔股份、闻泰科技这些动辄市值千亿以上的供应链巨头们,精研科技是新入局果链企业中体量较小的,市值仅有 73.9 亿元,但加入果链后股价和财务指标都得到了明显的正向反馈。

精研科技正如它的名字,主要从事高精密零部件制造,其 MIM 加工(先进金属注射成型)技术在相关领域全球 TOP10 企业中排名第二。

▲ 精研科技面向消费电子市场的零部件产品

精研科技具体为苹果供应的产品零部件还没有公开信息,不过精研科技在不锈钢、陶瓷、钛合金等材料的高精度、高复杂度加工方面比较擅长,而苹果的 iPhone 13 系列采用了铝合金、不锈钢材料的金属中框。

由此我们可以推断,精研科技与苹果的合作大概率会集中在机身金属结构件上。

在 2021 年年内,精研科技股价已经上涨了 37.2%,根据去年三季度财报,其营收同比增长超过 54.56%,而净利润同比增长也达到了 45% 左右。

不论是京东方、天马微电子、TCL 华星这样的屏幕厂商,还是存储芯片龙头兆易创新、高精密制造企业精研科技,抑或是闻泰科技这样的多面手,我们都能看到这些果链中新晋的中国供应链企业都取得了不错的成绩,不论是产品技术还是财务状况都取得了显著提升。

可以说,2021 年,这些新锐们跟着苹果的确“吃香喝辣”了。

立讯叫板富士康,歌尔、蓝思科技强势项目依旧

除了在果链中积极拓展新领域,在一些传统中国供应链的“强势项目”上,中国厂商表现也可圈可点,进一步抢占了美日韩台企业的市场。

市值超过 3400 亿元的立讯精密是其中发挥比较稳定的选手,去年立讯精密首次拿下了 iPhone 13 Pro 高端机型的代工订单,吃走了富士康不小的一块蛋糕。

此前立讯精密是苹果 iPhone 低端机型和 AirPods 系列部分产品的代工厂商之一。

▲ 2017 年 12 月苹果 CEO 库克拜访立讯精密昆山工厂,董事长王来春陪同

当时就有外媒认为,按照这个趋势发展下去,苹果整机代工市场将会被中国企业主导。事实上,苹果 iPhone 代工的大本营一直都是中国大陆。

目前除了 iPhone 手机,立讯精密还拿到了一部分苹果新款 AirPods Max 头戴式耳机的订单,近来还有消息传出,苹果首款 AR 眼镜的代工订单也可能被立讯精密吃去一部分,其潜力还是比较大的。

不过相比 2021 年前三个季度 800 多亿元的营收,立讯精密去年前三个季度的净利润同比增长只有 0.2% 左右,也能够看出,整机代工拿走的还是价值的“末端”,留给立讯精密的,本来就不多了。

与立讯精密类似,歌尔股份也是苹果 AirPods Max 头戴式耳机新品的代工方,除此之外,歌尔股份一直向苹果供应着声学精密零组件及精密结构件。

歌尔给出的 2021 年财报预期比较乐观,预计净利润最高将达到 45.28 亿元,同比增长达到 59% 左右。歌尔认为,VR / AR、以 TWS 耳机为代表的智能穿戴设备的火爆,都是其销售收入增长、盈利能力改善的主要原因。

歌尔的股价在 2021 年年内上涨了 45.9% 之多,也是几家果链巨头中上涨幅度最大的,市值也将近 1500 亿元。

毫无疑问,除了苹果对高端声学元件的巨大需求,元宇宙的火爆、客户 Pico 被字节巨头收购、都为歌尔股份业绩的高涨持续“添柴”。

在苹果供应链中,有很大一部分企业都是从事外壳、精密结构件、连接器这类产品的生产,其中蓝思科技是市值最高的,超过了 900 亿元。

目前,苹果 iPhone、iPad、Apple Watch 所使用的蓝宝石玻璃、陶瓷组件以及触控贴合零部件,均有蓝思科技参与供应。

去年蓝思科技收购了台资企业可成科技在中国的金属框架和外壳工厂,有希望为 iPhone、Mac 电脑提供金属机壳,进一步拓展自己的业务范围。

可成科技曾经是苹果 iPhone、Macbook 金属机壳第二大供应商,占比仅次于富士康。

能够看到,以立讯精密、歌尔股份、蓝思科技为代表,这些苹果供应链的传统强势中国企业,正在夯实自身优势的基础上,进一步寻找新的突破口。但有一点很明确,2021 年,因为苹果产品的火爆,他们着实没少赚。

果链是把“双刃剑”:砸钱砸人,却并非“铁饭碗”

当然,除了上述这些大口喝汤吃肉的小弟们,还有一些新入局的玩家,日子过得似乎并不是一帆风顺。

1、净利暴跌,精密制造类企业面临挑战明显

值得注意的是,这些玩家有一些相同点,比如他们的主要业务大多集中于精密结构件、连接器等领域,比如长盈精密、得润电子、新纶科技等等。前文提到的精研科技属于这个领域表现比较特别的一家厂商。

这些企业中,有我们比较熟悉的长盈精密,其主要供应的是苹果 MacBook 金属机壳、iPad 外置键盘、Apple Pencil 和 Apple Watch 结构组件等产品,其实对于供应这些产品的企业来说,进入果链既是机会,也是挑战。

根据财报预期,长盈精密 2021 年预计计净亏损最高约 6.9 亿元,而去年同期盈利 6 亿元,这一正一负造成了不小的反差。

长盈精密给出的官方解释是,主要客户的战略产品研发投入进一步增大、主要客户重点产品处于量产爬坡期,良率较低,同时还有疫情影响生产、缺芯、原材料价格上涨等因素的影响。

这其中的主要客户应该是苹果,而苹果对于产品质量的要求是非常严格的,这也给了新入局的供应商很大压力,这种压力比较明显的是反映在研发投入上。

购置新的设备、研发新技术,甚至招揽相关人才对于企业来说都是不小的负担,尤其是面对苹果这个大客户。

与长盈精密类似,得润电子在 2021 年前三个季度的净亏损达到了 4472 万元,同比下降 120%。得润电子是国内 USB-C 龙头企业,在 Type-C 接口领域与英特尔有所合作。

目前,苹果 MacBook、iMac 使用雷电及 Type-C 接口,苹果充电器采用 C2L(Type-C 到 lightning)连接线,这些产品都与得润电子的业务高度契合。但显然,就目前情况来看,得润电子在果链中走的并不顺利。

另外,胜利精密与新纶科技两家高端制造类企业也值得注意,胜利精密去年前三个季度净利润下降近 100%,而营收也下降了 47%,据称胜利精密或为苹果主要检测设备的供应商之一。

新纶科技去年前三个季度的净利润下降幅度更是达到了近 300%,净亏损 1.89 亿元,不过其股价倒是在 2021 年年内上涨了 56.9%,市值达到了 56 亿元。

值得一提的是,这些高端制造类企业几乎都是各自所在领域的头部企业,但是面对苹果这样的顶级“甲方”提出的需求,仍然会面临技术升级、设备升级、人才招揽等问题,因此增加不少负担。

除此之外,这类高端制造类企业的可替代性其实是比较强的,从 2021 年苹果 TOP200 供应商名单中我们能看到,被剔除的企业大部分就集中在精密零部件制造领域。

▲ 部分被移除苹果供应商名单的企业,来源:国际电子商情

显然,与苹果相伴,风险与机遇并存是不变的真理,果链永远没有“铁饭碗”,哪怕与苹果有着 10 余年交情的富士康,都遭到了后起之秀立讯精密的步步紧逼,更何况是新晋果链的中国供应链“小弟们”。

2、摆脱“果链依赖”,供应链巨头纷纷谋求转型

果链是把“双刃剑”,这个道理做企业的自然都明白,拿下苹果订单可以让他们一跃走上人生巅峰,失去订单亦可以令其跌至谷底。

欧菲光的前车之鉴就摆在那里,巅峰时期其苹果业务营收曾一度占比达到 30%,超过百亿元,而与苹果的分手,让欧菲光的 2021 年过得颇为艰难,另一位大客户华为手机业务遇冷更是令欧菲光雪上加霜。

▲ 库克参观欧菲光工厂

同比下降近 50% 的营收,同比下降超过九成的净利润,以及暴跌的股价,让欧菲光风光不再。

反观目前几位打入果链多年的“老炮”企业,其对苹果的依赖情况也不容乐观。

2020 年立讯精密苹果业务营收占比已经达到了七成左右,超过了 600 亿元,而这一比重在 2021 年还会进一步提高,有机构预计可能达到八成左右。

另一边,歌尔股份和蓝思科技两家公司的苹果业务营收占比也分别达到了 48% 和 55%,接近或超过一半,PCB 板供应商鹏鼎控股和 SiP 模组供应商环旭电子的苹果业务营收占比更是分别达到了 80% 和 70%。

能够看到,较早吃到果链红利的这些供应链厂商们,如今已经被库克狠狠地“拿捏”住了。

当然,各家都在积极谋求转型,站在苹果的肩膀上,向更远的地方眺望。

正如工信部信息通信经济专家委员会委员刘兴亮所说,多元化转型是大多数果链企业的选择,也就是我们常说的将鸡蛋放在不同的篮子里。

被苹果“伤害”较深的欧菲光,已经将智能汽车、VR / AR、智能家居等新赛道作为了未来的增长点,凭借自身在光学技术方面的积累,毫米波雷达、激光雷达等智能汽车领域关键产品都成为了它的目标。

立讯精密和蓝思科技也不约而同地选择将智能汽车作为重点布局的领域,立讯精密或从汽车线束、电子模块切入,目前已经拿下了长城、宝马、奔驰等客户,而蓝思科技也将自己在玻璃技术方面的优势带到了车载玻璃领域。

歌尔股份属于转型中比较有代表性的一家企业,他们在 VR / AR 领域的操作也为业内所熟知,2021 年上半年,歌尔股份以 VR 为主的智能硬件业务营收已经超过了 112 亿元,直接翻了两倍还多。

▲ 歌尔为 Pico VR 头显的主要代工厂商

歌尔子公司歌尔微电子分拆至科创板进行 IPO,也预示着歌尔或在自研芯片上继续加码,提升自身在 MEMS 传感器产品领域的优势。

不论如何,相比“吃着碗里看着锅里”,这些果链小弟们更想在吃饱喝足、翅膀硬了后,主动找到更好的第二落点,尝试在享受完果链红利后可以真正实现“平稳落地”。

结语:坐上果链“火箭班”后,真正的挑战才刚刚开始

市值曾短暂突破 3 万亿美元的苹果,带动一众中国供应链企业在科技产业中快速成长,从百亿市值到千亿市值企业,从存储芯片、OLED 屏幕、镜头模组到精密零部件、机身中框……

毫无疑问,2021 年对于苹果来说,是丰收的一年,而其荫蔽下的小弟们,大多赚的盆满钵满。而暗中也有风险在涌动,果链前期巨大的投入,被取代的风险,都是不容忽视的挑战。果链企业的积极转型,也恰恰证明了这一点。

苹果对于中国科技产业的反哺作用不可忽视,中国科技产业中的玩家也应该充分利用好这艘巨舰,以硬核技术为核心,不断锻炼自身的能力,加速发展,从幕后走到前台。

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